专一网 专注财税金审 服务企业!

专一网

当前位置:首页 > 金融 > 政策解读 >  正文 

实施债转股之财税哲学

2016-03-12 | 来源:    人看过
分享到: 
    据路透社报道,中国将于近期出台相关文件,允许商业银行在不良资产处置领域实施债转股,以支持实体经济,此文件并由国务院特批以突破商业银行法规限制。
导读
 
        据路透社报道,中国将于近期出台相关文件,允许商业银行在不良资产处置领域实施债转股,以支持实体经济,此文件并由国务院特批以突破商业银行法规限制。
实施债转股之财税哲学

债转股
 
        所谓债转股,是指国家组建金融资产管理公司,收购银行的不良资产,把原来银行与企业间的债权债务关系,转变为金融资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系,债权转为股权后,原来的还本付息就转变为按股分红。据闻,此次银行债转股不会大范围铺开,核销、转让、资产证券化仍将是不良贷款处置的主要方式。
 
利好还是利空?

 
        债转股使债务转化为股份,减轻了企业的债务负担,增加了股份,调整了企业的资产负债结构,进行了“财务结构的重组”。债转股之后,企业亏损减少,甚至可以一下子“扭亏为盈”,丑小鸭一下变成了白天鹅。另外,如果资产重组成功,资产质量提高,公司效益提高,这将有利股市的长远发展。而另一种可能,如果债转股后,资产重组不成功,企业效益下降,则“扭亏为盈”的真面貌就会暴露无疑。
 
去产能——双重课税问题
  
        不良资产证券化这一政策出台将使更多的社会资本参与到产能过剩行业的不良资产处置中,加快僵尸企业退出或重组。根据中国商业银行法第43条明文规定,商业银行在境內不得从事信托投资和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,但国家另有规定的除外。此前有行内人士表示,在“去库存”的大背景下,房地产证券化似乎处于一个尴尬的境地。在去库存的过程中,发行房地产信托基金来促进商业地产转型成为了主要的手段。而房地产信托项目收益率相对较低,信托资金成本相对较高,高税费使得成本方面难有优势。
由于我国尚未针对房地产投资信托基金作出明确的征税规定,根据现行税法,我国发行的房地产投资信托基金面临双重课税问题,导致发行成本高企。

实施债转股之财税哲学
        如何解决双重课税问题以及合理筹划避税是投资过程中比较重要的一个环节。例如,个人以企业名义投资基金,将存在征收企业所得税并在分配收益时征收个人所得税的风险。而在现行《中华人民共和国企业所得税法》中的第十八条规定:企业纳税年度发生的亏损,准予向以后年度结转,用以后年度的所得弥补,但结转年限最长不得超过五年。
 
财务哲学
 
         如何避免走上债转股的道路,是值得我们深思的一个问题。在企业的经营治理过程中,一个好的管理团队应能就公司“资产负债结构”作出好的打算。企业到底是适合拥有较高的债务比例和杠杆比率,还是适合趋于保守,拥有较多的财务弹性,较低的杠杆比率?如果管理团队对于目前的资产负债结构好坏,以及企业对外的信用指标能有清晰的判断,那么完全可以避免走上债转股这条路。举例来说,如果某个企业已经到了“去杠杆”的节点,但是却发起了大型的回购股票计划,那么企业的产品发行会有好的表现吗?企业的信用情况能达到预期吗?当然,还有更多根源性的问题等着我们去解决。

排行榜

  • 24小时
  • 一周
  • 一月
专一网